مقاله مدل قیمت گذاری آربیتراژ

اختصاصی از فی ژوو مقاله مدل قیمت گذاری آربیتراژ دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

تعداد صفحات:19

)مقدمه

2)نظریه قیمت گذاری آربیتراژ

مفروضات APT

1. سرمایه گذاران به دنال بازدهی با ریسک متعادل هستند ؛ آنها ریسک گریزند و به دنبال پیشینه سازی ثروت نهایی شان هستند؛
2. سرمایه گذاران می توانند در نرخ بدون ریسک, وام بگیرند و یا وام بدهند.
3. هیچ محدودیت بازاری, همانند هزینه هایی مبادلاتی , مالیات یا محدودیت فروش استقراضی وجود ندارد.

درحالی که APT مفروضات کمتری نسبت به CAPM دارد, لیکن دو فرض خاص دارد:

1. سرمایه گذاران بر تعداد و همچنین تعیین عواملی که به صورت سیستمی در قیمت گذاری داراییها مهم اند, توافق دارند؛
2. هیچ گونه فرصت سود آربیتراژ(بدون ریسک) وجود ندارد.

3)استخراج مدل

مدل دو عاملی                            

APTدو عاملی                             

معادله 1 مدل چند عاملی                                 

معادله 2 APT چند عاملی                

1. روش شناسایی تخمین و آزمون APT

برای فن تخمین همزمان ویژگی ها و عامل ها از دو شیوه مجزا استفاده می شود.

معادله 2

 

معادله 1

 

1- ویژگیهای ورقه      مدل APT

2- عامل               ویژگی ورقه                  قیمتهای بازاری ریسک

2-الف)مجموعه ای از پدیده های کلان اقتصادی که احتمال دارد بازده را تحت تأثیر قرار دهند در نظر گرفته می شود و این پدیده ها شامل متغیرهایی از قبیل نرخ تورم و نرخ بهره می باشند.

2-ب)مجموعه ای از پرتفویهاییبه مشابه ابزارهایی که عامل تاثیرگذار بر بازده اوراق در خود نشان می دهند تعیین می گردند.

1-4. تعیین همزمان عامل ها و ویژگی ها

2-4. تعیین ویژگی های اوراق بهادار

3-4. تعیین پدیده های تأثیرگذار بر فرآیند ایجاد عایدی

1-تورم

2-ساختار دوره ای ] زمانی[ نرخ های بهره

3-حذف ریسک

4-تولید صنعتی