این جزوه به صورت پاورپوینت تبدیل شده به pdf است.
این جزوه دینامیک دکتر علی بخشی دانشکده عمران دانشگاه صنعتی شریف می باشد که به ارائه مباحث مطرح در این واحد درسی پرداخته است.
درس دینامیک همواره یکی از دروس مهم مهندسی عمران گرایش مهندسی زلزله به حساب می آید که درک مفاهیم آن مستلزم ممارست فراوان در تمرین آن است.این جزوه در 202 اسلاید بوده و امیدواریم در جهت کمک به شما عزیزان مورد استفاده قرار بگیرد.
بازده، ریسک و تنوع بخشی ، با فرمت ورد 83 صفحه
بازده، ریسک و تنوع بخشی
مقدمه
دو موضوع ریسک و بازده، موضوع های اساسی در نظریات سرمایه گذاری هستند و در این مورد دو دیدگاه بسیار مهم وجود دارد که بر اساس آن، نخست، سرمایه گذاران فقط زمانی ریسک را تحمل می کنند که بازده اضافی به دست آوردند و بعد ریسک با تنوع بخشی کاهش مییابد.
بازده
سرمایه گذاران د ربازارهای سهام در پی حداکثر بازده خود هستند. آنان در پی سهامی هستند که به نظر آنها، بهترین سهام باشند و همواره تمایل دارند تنها این سهام نگهداری کنند. اما بیشتر سرمایه –گذاران قادر به این کار نیستند زیرا آنان نمیتوانند با اطمینان بهترین سهام را بشناسند و در حقیقت، همواره این امکان نیز وجود دارد که سهام خوب انتخاب شده توسط سرمایه گذاران به سهام بد تبدیل شود.
ریسک
سرمایهگذاران با توجه به تأثیر شرایط عدم اطمینان روی پیامدها، علاوه بر در نظر گرفتن بازده، ریسک سرمایهگذاری را مورد توجه قرار میدهند. نگهداری تعدادی سهام مختلف، ریسک سرمایهگذاری را کاهش میدهد زیرا همۀ سهام در بازار دارای رفتار همسانی نیستند.
ریسک سیستماتیک و غیرسیستماتیک
ما میدانیم که با نوسان قیمتها در بازار سهام، قیمت بیشتر سهامها نیز مشابه با نوسان قیمتهای بازار تغییر میکند. اما میزان تغییر قیمت سهام به طور دقیق با همان میزان اندازۀ تغییر قیمتها در بازار یکسان نیست به و حتی در برخی مواقع در زمان نزول قیمتها در بازار ما شاهد افزایش قیمت بعضی از سهام هستیم و برعکس. مشاهده این رفتار منجر به طرح این سؤال مهم میشود که چرا در بازار سهام، چنین رفتارهایی وجود دارد؟
در پاسخ باید گفت که، هر کس که در سهام سرمایهگذاری میکند دو نوع ریسک، ریسک سیستماتیک یا بازار، و ریسک غیرسیستماتیک یا خص را تحمل میکند. برای هر سهمی، هر دو نوع این ریسکها وجود دارد وهر شرکتی دارای ریسک خاص خود است و سهام آن شرکت نیز تحت تأثیر این ریسک خام قرار میگیرند. شرکتها در معرض ریسک محیط اقتصادی خود قرار میگیرند و از آن جا به سایر شرکتها نیز این ریسک را تحمیل میکنند بنابراین همۀ شرکتها دارای ریسک مشترک همسانی هستند.
تنوع بخشی
اگر در یک سبد سرمایهگذاری تشکیل شده، تعداد سهام افزایش یابد از میزان نوسانپذیری بازده سبد سرمایهگذاری کاسته میشود. برای مثال، گرم شدن آب و هوا، بازار چتر را خراب میکند ولی باعث رونق فروش بستنی میشود. بنابراین، اگر کسی مالک سهام شرکتهایی در هر دو این صنعتها باشد میتواند خود را از تأثیرات آب و هوا حفظ کند اما اگر سهام یکی از این دو را داشته باشد گرمای هوا، او را تحت تأثیر قرار میدهد.
باید توجه داشت که تنوع بخشی سهام، تمام ریسک را از بین نمیبرد و ریسک سیستماتیک یا بازار را نمیتوان با تنوع بخشی از بین برد. در رابطه با تنوع بخشی سهام، این سؤال نیز مطرح است که این کار با چه سرعتی، ریسک سهام را کاهش میدهد؟
مطالعات متعدد نشان میدهد که برای کاهش ریسک سهام، به ضرورت لازم نیست که در سبد سرمایهگذاری، تعداد زیادی سهام وجود داشته باشد و با داشتن 10 یا به طور تقریبی 20 سهم هم میتوان به میزان زیادی ریسک غیرسیستماتیک را حذف کرده و سبد سرمایهگذاری را به طور اساسی از ریسک سیستماتیک غیرقابل اجتناب دور کرد.
به همین دلیل در برخی از متون آموزشی گفته شده است که سرمایهگذاری برای به دست آوردن مزایای تنوع بخشی سهام تنها به داشتن 10 الی 20 سهم در سبد سرمایهگذاری خود نیاز دارند.
لازم به توضیح است که تجزیه و تحلیلهای پیش گفته با این فرض صورت میگیرد که انتخاب اوراق بهادار در سبد سرمایهگذاری به صورت تصادفی انجام شود.
بنابراین اوراق بهاداری که بازدۀ آنها همراه با سایر اوراق بهادار (مانند سهام شرکتهای یک صنعت) تغییر میکند نسبت به اوراق بهاداری که بازدۀ آنها کمتر به سایر اوراق بهاداری که بازدۀ آنها کمتر به سایر اوراق بهادار وابسته است تأثیرپذیری کمتری از تنوع بخشی اوراق بهادار دارند.اهمیت تنوع بخشی در ساختار سبد سرمایهگذاری و اهمیت هم بستگی بازدههای بین داراییها، برای اولین بار توسط هری مارکوتیر مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفت. او نشان داد که هر کس برای ساختن یک سبد سرمایهگذاری کارا دارای بالاترین ریسک برای یک بازدۀ خاص، نیاز دارد که بازدۀ مورد انتظار هر دارایی، انحراف معیار و هم بستگی بازدۀ داراییها را بشناسد.
مقدمهای بر صندوقهای سرمایهگذاری مشاع
چکیده
بازارهای مالی در دهههای اخیر با تحولات چشمگیری مواجه شدهاند. با پیدایش واسطههای مالی جدید و ابزارهای مالی جدید رفته رفته از نقش انحصاری واسطههای مالی خاص و به ویژه بانکها تا حدودی کاسته شده است و جایگاهی خاص برای واسطههایی چون صندوقهای سرمایهگذاری مشاع (investment trust unit) و شرکتهای سرمایهگذاری با سرمایۀ باز (Funds Mutual)، باز شده است. به عبارتی بسیاری از مشتریان بانکی با پذیرش ریسک بیشتر به جای آن که صرفاً سپردهگذاری بوده و به سود کم بانکی اکتفا نمایند، تمایل به سرمایهگذاری در بازار از طریق چنین واسطههایی برای کسب سود بیشتر و یا ریسک بالاتر نمودهاند.
در ایران نیز با رونق بیشتر بازار سهام شاهد چنین گرایشی هستیم. نقش شرکتهای سرمایهذاری از این جهت حایر اهمیت است که خود به عنوان یک مدیر سبد دارایی برای سرمایهگذاران در چنین شرکتهایی نیز عمل میکنند.
سرمایهگذار خود به دلیل عدم اطلاعات کامل، نبود دانش و وقت برای بررسی وضعیت شرکتها جهت تصمیمگیری در خرید، با خرید سهام شرکتهای سرمایهگذاری این کار را به مدیران شرکت واگذار میکند. مدیران شرکت نیز با تنوع بخشی به سبد از ریسک خرید تک سهمی و یا چند سهمی توسط سرمایهگذار جلوگیری کرده و در نتیجه زمینه را برای سرمایهگذاری مطمئنتر فراهم میکنند.
این مقاله با اقتباس از قانون آمریکا به بررسی این نوع واسطهها و به ویژه صندوقهای سرمایهگذاری مشاع میپردازد. در پایان نیز با توجه به گسترش شرکتهای سرمایهگذاری و تمایل به ایجاد چنین صندوقهایی، به بررسی امکانات و محدودیتهای قوانین در ایجاد این تشکلها خواهیم پرداخت.
مقدمه
صندوقهای سرمایهگذاری مشاع یکی از سه اشکال عمومی شرکتهای سرمایهگذاری هستندو در واقع قدیمیترین و با سابقهترین نوع این شرکتها به شمار میآیند. تاریخچۀ پیدایش این صندوقها به اسکاتلند و انگلستان بر میگردد و از جمله اولین صندوق سرمایهگذاری
And Colonial Trust The Foreign میباشد که در سال 1868 در لندن شکل گرفت. همچنین اولین صندوقی که در سهام راه آهن آمریکا سرمایهگذاری کرد یک صندوق سرمایهگذاری اسکاتلندی- آمریکایی بود که در سال 1873 در اسکاتلند تأسیس شد.
این صندوقها به دلیل استفاده از صرفههای مقیاس با صرفهجویی در هزینۀ معاملات سهام و اوراق بهادار و از طرفی به دلیل تنوع بخشیدن به سبد دارایی سرمایهگذاران خرد نقش قابل توجهی را در بازار مالی ایفا کردند که با گذشت زمان شاهد رشد قابل توجه این صندوقها در اقتصاد کشورهایی چون انگلستان، ایرلند، لوگزامبورگ، آمریکا و ... که دارای بازارهای مالی پیشرفته میباشند، بودهایم. ایجاد شرکتهای سرمایهگذاری جدید با سرمایۀ باز و ثابت از جمله دلایل شکوفایی و افزایش نقش این شرکتها در بازار سرمایه میباشد.
امروزه در صنعت بانکداری نیز شاهد کاهش نقش سنتی بانکهای تجاری به عنوان واسطۀ وجوه هستیم. وجود شرکتهای سرمایهگذاری، صندوقهای بازنشستگی، صندوقهای مستمری و ...همگی در حکم رقیبی برای بانکها جهت جذب منابع میباشند و طبیعی است بانکها نیز برای حفظ وضعیت خود به سوی خدمات مالی دیگر- از جمله ایجاد چنین صندوقهایی – و تنوع بخشیدن به خدمات موجود برای رقابت با دیگر مؤسسات مالی، روی آوردهاند. به همین دلیل شاهد گرایش برخی بانکها در راهاندازی چنین خدماتی از سوی خود و یا شرکتهای وابسته و یا پذیرش کارگزاری این صندوقها از طریق خرید و فروش اوراق و ...هستیم. در این نوشتار تلاش بر این است که به بررسی مقدماتی در خصوص ماهیت این صندوقها بپردازیم. در ابتدا تعریفی مختصر از شرکتهای سرمایهگذاری و انواع آن خواهیم داشت در بخش دوم به تعریف و بررسی این صندوقها از نظر ارکان و فرایند شکلگیری آن میپردازیم. بخش دیگر انواع این صندوقها را بر میشمارد.
ویژگیهای صندوق از نظر ساختار هزینهها، سیستم قیمتگذاری، مزایا، معایب و ...موضوعی است که در بخش چهارم به آن میپردازیم. بخش دیگر از مقاله به بررسی مقدماتی از امکان ایجاد این صندوقها در ایران و بررسی موانع موجود در شکلگیری آنها اختصاص خواهد داشت. نتیجهگیری از این نوشتار نیز بخش پایانی کار را تشکیل میدهد.
بخش اول – شرکتهای سرمایهگذاری: تعریف و انواع آنها
1- تعریف شرکت سرمایهگذاری
فهرست مطالب :
پژوهش... 1
بازده، ریسک و تنوع بخشی. 1
مقدمه. 1
بازده 1
ریسک.. 1
ریسک سیستماتیک و غیرسیستماتیک.. 2
تنوع بخشی. 2
مقدمهای بر صندوقهای سرمایهگذاری مشاع. 4
بخش اول – شرکتهای سرمایهگذاری: تعریف و انواع آنها 7
1- تعریف شرکت سرمایهگذاری.. 7
2- انواع شرکتهای سرمایهگذاری.. 8
بخش دوم- صندوق سرمایهگذاری مشاع- ماهیت، فرایند شکلگیری و ارکان صندوق. 9
2- ارکان صندوق. 10
بخش چهارم- ویژگیهای صندوقهای سرمایهگذاری مشاع و اوراق مشاع. 16
بخش پنجم- شرکتهای سرمایهگذاری در ایران. 28
فهرست منابع. 37
الزام فرهنگ سازی و آموزش در بازار سرمایه. 43
راهبری شرکتها 54
تعریف راهبری شرکتها 56
هدف راهبری شرکتها 57
الگوی راهبری شرکتها 59
نظام راهبری شرکتی؛ 63
پژوهش... 69
صندوقهای قابل معامله در بورس 69
1-1 مقدمه
بشر از دیر باز در کنار زندگی باستانی خود از فعالیتهای بدنی به عنوان ابزاری در جهت بر آورده کردن نیازهای زندگی استفاده کرده است گاهی از آن در جهت بدست آوردن غذا برای شکار حیوانات، گاهی برای دفاع از خویش در جنگها، گاهی حتی در جهت تفنن و انجام مسابقات و .... آن چیزی که بدیهی است فعالیتهای جسمانی همیشه توأم با زندگی انسانها بوده و انجام آن از طرف بزرگان و اندیشمندان بسیار سفارش شده است.
امروزه تربیت بدنی و ورزش به معنای پدیده ای نو میباشد که در گذشته ویژگی‌هایی مانند امروز را نداشته است. ورزش در حال حاضر به مثابه مقری است برای انسانها در برابر صنعت و پناهگاهی است برای افراد جامعه تا از ناملایمات و فشارهای کار و زندگی صنعتی بدان روی آورند. رشد و توسعه تکنولوژی و صنعتی شدن جوامع باعث افزایش امراض ناشی از کم تحرکی و مشکلات روانی بسیاری شده است. از طرفی ورزش یکی از عمده ترین ابزار تربیت انسانها به شمار می آید طوری که امروزه در ممالک غربی، نهادهای سیاسی مانند دولت ها و احزاب ها و نهادهای اجتماعی مانند سازمانهای مختلف دولتی و غیر دولتی از ورزش به عنوان ابزار استفاده می کنند.
از آثار مثبت فعالیتهای بدنی و ورزش بسیار سخن گفته شده است و تحقیقات بی‌شماری در این زمینه وجود دارد و بطور کلی میتوان گفت که ورزش گام بزرگی در جهت تداوم اجتماعی بودن انسان معاصر به شمار می آید . در بیشتر جوامع بشری پیشرفته معاصر پاره ای عادات بوجود آمده که بی تاثیراز زندگی بی‌تحرک نمی‌باشد مانند، عادت به استفاده افراطی از خودرو ویکنواخت شدن زندگی، فعالیتهای بدنی و بازی میتواند راهی برای کاهش این عادات شده و اوقات فراغت[1] افراد را جهتمند کند.
اساس اوقات فراغت آزادی است که در زمان فراغت احساس می شود . زمان باقی مانده برای آزاد شدن از کلمه licere به معنی آزاد گرفته شده است .که با کلمه فرانسوی loisir رابطه نزدیک دارد. فرد در زمان فراغت باید آزادانه و با اختیار به فعالیتی بپردازد و برنامه ریزی در آن دخالتی ندارد . اما با توجه به ماهیت موضوع، برنامه ریزی آنجا معنی پیدا می کند که مسئولین باید همه عملیات لازم و ضروری را برای انتخاب فعالیت آزاد برای اقشار مردم فراهم سازند. پس شناخت و آگاهی از نیازها و علاقه مندی آحاد مردم علی الخصوص جوانان برای مسئولین امری ضروری است چرا که درصدزیادی از جمعیت جامعه را جوانان تشکیل میدهند. که بسیاری از آنها بعنوان دانشجو در دانشگاه مشغول به تحصیل می باشند.
دانشجویان به عنوان یکی از مهمترین اقشار جامعه که نه تنها به دلایل فوق بلکه به دلیل فشارهای روانی مضاعفی که ناشی از تحصیل بوده و بصورت یکنواخت جریان دارد ونیز بدلیل اهمیت مسائل فرهنگی و وجود انحرافات اجتماعی در این دورة از زندگی در معرض تهدیدهای جدی قرار دارند و ایجاد زمینه مناسب در جهت پرداختن آنها به فعالیتها ی جسمانی تاثیر بسزایی در رفع خستگی‌های ناشی از عوامل ذکر شده داشته و میتواند آنها را در مسیری قرار دهد که علاوه بر برخورداری از سلامت جسمانی و روانی برای فرا گیری علم ودانش آماده شوند.
آماده سازی بستر این امر مهم یعنی فعالیتهای فوق برنامه ورزشی مناسب در دانشگاهها بر عهده اداره فوق برنامه تربیت بدنی دانشگاه بوده لذا این بخش می تواند با ایجاد زمینه مناسب ، فراهم نمودن امکانات لازم، ایجاد انگیزه در میان دانشجویان و جذب آنان نقش مهمی را در پر کردن اوقات فراغت دانشجویان و رسیدن به اهداف عالی این فعالیتها ایجاد نماید.
1-2 بیان مسئله
دانشجویان به عنوان طیف عظیمی از جامعه علمی کشور برای رهایی از فشارهای ناشی از زندگی بدور از خانواده مشکلات اجتماعی و تحصیلی موجود نیاز دارند تا در زمان اوقات فراغت با انتخاب فعالیتی دلخواه این فشارها را تخلیه کنند. پرداختن به موضوع فراغت دانشجویان از اهمیت بالایی برخوردار خواهد بود. در این میان واحد تربیت بدنی و فوق برنامه های ورزشی دانشگاهها، به عنوان نهادهای تامین کننده این نیاز بار سنگینی به دوش خواهند داشت.
در زمینه اثربخشی فعالیت های ورزشی فوق برنامه دانشگاهها و چگونگی گذراندن اوقات فراغت دانشجویان در کشور تحقیقاتی چندی صورت گرفته است، دارابی حجت ا.. 1376، درپایان نامه کارشناسی ارشد به مطالعه بـــررسی برخی عوامل مؤثربرارتقاءکمی وکیفی برنامه های ورزشـی دردانشگاه های وزارت فرهنگ وآموزش عالی درتهران پرداخته اند،موسوی حسین 1386، در پایان نامه کارشناسی ارشد به ارزیابی اثربخشی برنامه های ورزشی فوق برنامه دانشکاه آزاد اسلامی منطقه 8 پرداخته است. خدادادکاشی حمید(1384) در رساله دکـــتری خودبه تعیین اثر بخشی فعالیــــتهای ورزشی فوق برنامه دانشگاههای تهران پرداخته و برای این منظور چهارصددانشجوازدانشگاه های تهران سؤالات پرسشنامه را تکمیل کردند . که در فصل دوم به آنها اشاره خواهد شد. بنابراین با توجه به اهمیت موضوع و ماهیت نهادی آن محقق در نظر دارد این موارد را در منطقه 2 دانشگاههای آزاد اسلامی بررسی نماید و اثر بخشی فعالیت های ورزشی دانشگاهها را مورد ارزیابی قرار دهد.هدف از این مطالعات در زمینه اثر بخشی فوق برنامه های ورزشی و اوقات فراغت کسب اطلاعات درباره وضع موجود فعالیت های فوق برنامه های ورزشی دانشگاههای آزاد اسلامی منطقه 2 به منظور آگاهی دادن به مسئولین برای مدیریت و برنامه ریزی در جهت پر نمودن اوقات فراغت صحیح و فراهم آوردن زمینه مناسب فعالیت های ورزشی دانشجویان است. برای برنامه ریزی آگاهی از علاقه مندی و زمانهای فراغت آنها و کسب اطلاعات لازم در مورد واحد های فوق برنامه ورزشی دانشگاهها ضروری است. در این تحقیق بررسی فعالیت های فوق برنامه ورزشی دانشگاههای آزادمنطقه 2با تاکید بر ارزیابی اثر بخشی فوق برنامه های ورزشی دانشگاهها در دستیابی به اهداف، جلب رضایت موکلین و تأمین منابع و امکانات لازم جهت اجرای آن مدنظر است.
با توجه به نظریه های اوقات فراغت، وزارت علوم، تحقیقات و فن آوری می تواند منجر به سعادت و تعالی افراد جامعه بشود و یا می تواند به شرایط انحطاط و سقوط افراد و تباه شدن زندگی منجر شود. در صورتیکه اوقات فراغت جهت دار و در مسیر اهداف انسان ساز و انسان پرور باشد، نتیجه آن خوشبختی و آرامش جسم و جان خواهد بود. بنابراین با چنین شرایطی می توان امید وار بود که نیروی عادی و معنوی انسان ها در راه ساختن آینده بهتر مصرف گردیده است. اما صرف اوقات فراغت بدون هدف می تواند ضایعه بزرگی برای افراد و جامعه حال و آینده را در پی داشته باشد. اگر اوقات فراغت هدفمند نباشد ممکن است در مسیر انحطاط و سقوط به دره تباهی فرد را قرار دهد و بدین ترتیب انسان و اطرافیان او را بسوی منجلاب بدبختی و مشکلات حل نشدنی هدایت نماید. با توجه به اهمیت اوقات فراغت در ساختن انسانی متعالی و مفید به حال جامعه، همه مسئولان بلند مرتبه کشور بویژه آنان که بخشهای فرهنگی را رهبری می نمایند باید اقدام صحیح و مؤثری برای سپری شدن مفید اوقات فراغت آحاد مردم جامعه بنمایند(ثمری،1384).
[1]- Leisure time.
حل تمرین بخشی از تمرینات کتاب کنترل فازی دکتر تشنه لب - فصل چهارم