پاورپوینت فصل 12 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی

اختصاصی از فی ژوو پاورپوینت فصل 12 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

کارایی بازار سرمایه- 34 اسلاید

مربوط به درس :تصمیم گیری در مسائل مالی

¨ بازاری که در آن اطلاعات موجود بلافاصله بر قیمت اوراق بهادار تاثیر می گذارد.

¨قیمتهای اوراق بهادار بسرعت نسبت به اطلاعات جدید تعدیل میگردند.

¨پس بازار کارا به بازاری اطلاق میشود که در آن قیمت اوراق بهادار از قبیل قیمت سهام عادی، منعکس کننده تمام اطلاعات موجود در بازار است.

   مفهوم بازار کارا بر این فرض استوار است که سرمایه گذاران در تصمیمات خرید و فروش خود ، تمامی اطلاعات مربوط را در قیمت سهام لحاظ خواهند کرد.

¨

١- شرایط بازار رقابت: یعنی بازار وقتی کارا می شود که تعداد افرادی که اقدام به خرید وفروش می کنند، بسیار زیاد باشند.

2- اطلاعات باید به سرعت و فوریت با حداقل هزینه به اطلاع دست اندرکاران بازار برسد.

3- امنیت در خرید و فروش: پرداخت یا دریافت قیمت عادلانه در قبال خرید یا فروش اوراق بهادار و قیمتهای نزدیک به ارزش ذاتی آن.

1. معامله در بازار کارا نباید گران باشد:مخارج معامله کردن باید بسیار کم و به وضعیت بدون خرج بودن نزدیک باشد.
2. هیچ معامله گری قدرت نداشته باشد بازار را تحت نفوذ خود بگیرد و تاثیر مهمی بر بازار بگذارد.
3. دریافت و پرداخت وام به نرخهای رایج بازار مالی ( نرخ رایج بهره).

¨

¨

کانون آزمون تجربی سرعت انطباق قیمت با اطلاعات جدید:  

¨فاما، جنسون، فیشر، رول اثر تجزیة سهام بر قیمت را بررسی کردند. نظر کلی آن‌موقع این بود که افزایش قیمت سهام عادی با افزایش تجزیة سهام بالا می‌رود. طبعاً معتقدان به کارایی بازار این اعتقاد را نداشتند. آنان تجزیة سهام از ژانویة 1927 تا دسامبر 1959 در بورس را بررسی کردند. نشان دادند که با تجزیة سهام مردم انتظار سود بیشتر دارند، و اگر برآورده نشود، قیمت حتی پایین می‌آید. قیمت به‌خاطر خود تجزیه بالا نمی‌رود؛ چون تجزیه علامت بهبود سود است بالا می‌رود.

¨فاما: ظاهراً بازار پیش‌بینی بی‌طرفانه‌ای از اثرات تجزیة سهام برای سود سهام آینده دارد و این پیش‌بینی کاملاً در قیمت اوراق بهادار تا پایان ماه تجزیة سهام انعکاس می‌یابد. 

¨

¨عدم تحقق هر یک از ویژگی های بازار کارا، با توجه به درجه اهمیت آن می‌تواند سبب ناکارآ بودن بازار سرمایه در ایران شود:

به عنوان مثال:

- در سال‌های اولیه راه‌اندازی دوباره بورس، تعداد به نسبت محدود فعالان بورس و همچنین شرکت‌های پذیرفته شده در آن می‌تواند نمایانگر عدم شرط بازار رقابت کامل محسوب شود. حتی _هم اکنون نیز در برخی از صنایع فعالیت بورس کوچک به حساب می‌آید که می‌تواند سبب رقابتی نبودن و عدم کارآیی بازار در آن حوزه در نظر گرفته شود.    

- در مورد اطلا‌عات موجود نیز با توجه به شرایط و روابط موجود در بازار ایران، نمی‌توانیم این فرض که همه اطلاعات در اختیار همگان قرار می‌گیرد را بپذیریم. با توجه به فعالیت‌های اندک بنگاه‌های اطلاع‌رسانی، حتی به نظر نمی‌رسد که تمامی اطلاعات غیرمحرمانه نیز با سرعت به دست تمامی سهام‌داران برسد، که شاید از مهم‌ترین علل عدم کارآیی به حساب آید.

پاورپوینت فصل 5 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی

اختصاصی از فی ژوو پاورپوینت فصل 5 کتاب مدیریت سرمایه گذاری جونز ترجمه رضا تهرانی دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

مفاهیم ریسک و بازده- 31 اسلاید

سرمایه گذاری

§سرمایه گذاری عبارت است از تبدیل وجوه مالی به یک یا چند نوع دارائی که برای مدتی در زمان آتی نگهداری خواهد شد

§

§سرمایه گذاری به دو قسمت تقسیم می شود:

    1- تجزیه و تحلیل اوراق بهادار :شامل ارزشیابی  دارائیهای مالی (اوراق بهادار )است و ارزش تابعی است از ریسک و بازده

    2- مدیریت پرتفلیو : شامل مدیریت مجموعه سرمایه گذاری یک سرمایه گذار است.

§تمامی تصمیمات سرمایه گذاری بر اساس روابط بین ریسک و بازده صورت میگیرد.

ریسک از نظر حدود و دامنه تاثیر گذاری بر یک یا چند سهم یا کل بازار اوراق بهادار به دو گروه عمده طبقه بندی می شود :

1- ریسک سیستماتیک

2- ریسک غیر سیستماتیک

—

مساله عدم اطمینان

    آینده همیشه با عدم اطمینان همراه است و همین باعث می شود بازده مورد انتظار اوراق بهادار با ریسک همراه باشد. بازده مربوط به زمان آتی ناشناخته است و باید برآورد شود. به عبارت دیگر بازده آتی یک بازده مورد انتظار است و امکان دارد محقق شود و یا آن که تحقق نیابد. تمامی تصمیمات سرمایه گذاران همراه با ریسک است که به آن بازده مورد انتظار گفته می شود.

—ریسک نوسان نرخ بهره :

—ریسکی است که یک سرمایه گذار به هنگام خرید اوراق قرضه با قبول بهره ثابت آن را می پذیرد . قیمت اوراق بهادار رابطه معکوسی با نرخ بهره دارد،با افزایش نرخ بهره ، قیمت اوراق بهادار کاهش و با کاهش نرخ بهره، قیمت اوراق بهادار افزایش می یابد.

—ریسک بازار :

    ریسک بازار ، عبارت است از تغییر در بازده که ناشی از نوسانات کلی بازار است .همه اوراق بهادار در معرض ریسک بازار قرار دارند .اگر چه سهام عادی بیشتر تحت تاثیر این نوع ریسک است .

    ریسک بازار می تواند ناشی از رکود ، جنگ ، تغییرات ساختاری در اقتصاد و تغییر در ترجیحات مشتریان باشد .

—

—

کنکور آکادمی دانشگاه تهرانی ها

اختصاصی از فی ژوو کنکور آکادمی دانشگاه تهرانی ها دانلود با لینک مستقیم و پر سرعت .

کنکور آکادمی دانشگاه تهرانی ها